分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征(zhēng)的(de)其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品(pǐn)的(de)透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防戊戌年是哪一年止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模(戊戌年是哪一年mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhè戊戌年是哪一年ng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评(píng)估(gū)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退(tuì)出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

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